WOO Network Kurucu Ortağı Jack Tan'ın kişisel görüşleridir.
Geçtiğimiz on yılda tanık olduğumuz gibi Bitcoin'in (BTC) değer deposu veya “21. yüzyılın dijital altını” olacağı düşünceleri, erken benimseyenlerin tahmin ettiği gibi gerçekleşmedi. BTC ve teknoloji hisseleri arasındaki yüksek korelasyon göz önüne alındığında, BTC genellikle bir risk varlığı olarak değerlendirilir.
Bundan emin olmak için BTC'nin USD paritesindeki fiyatının, boğa koşusunda tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 68.000 dolardan 19.000 dolar ile 20.000 dolar bandına yaşadığı düşüş örnek verilebilir. Riskli varlıkların yaşadığı makro düşüş nedeniyle yatırımcılar, daha fazla Bitcoin tutmak için acele etmiyorlar, sadece “değer deposu” olacağı düşüncelerini alaya alıyorlar.
Yukarıda bahsedilenler, piyasanın mevcut görünümü hakkında değerlendirmedir. Piyasanın daha iyi performans göstermesi için kişinin farklı bir görüşe sahip olması ve fikir birliği değişene kadar bu görüşün daha doğru bir şekilde ortaya çıkması gerekir.
USD'nin gücünü BTC'nin değerinin bir göstergesi olarak kullanmanın doğru olup olmadığını sorduk mu? Kriz zamanlarında temerrüt alternatiflerinden biri olan altın, savaşa, enflasyona ve özkaynak erimesine rağmen neden iyi performans gösteremedi? BTC'nin “değer deposu” söylentileri neden gerçekleşmedi?
Cevap, USD gibi itibari paraların satın alma gücü açısından güçlü bir değere sahip olması nedeniyle, yatırımcıların alternatif bir para sistemi aramaya gerek duymadıklarıdır. Örneğin, ABD para arzı 2020'de 3,8 trilyon arttı veya kapsamlı niceliksel genişleme (Quantitative Easing - QE) nedeniyle şimdiye kadar basılan tüm dolarların yüzde 20'sine tekabül ediyor. O zaman bile enflasyon oranları düşüktü.
Bununla birlikte, rejim değişikliği yaşattığı için enflasyonun, Covid’den daha riskli olduğunu görüyoruz. Bu, işgücü kıtlığı (fazla sayıdaki istifalar), bir enerji krizi (Rusya savaşı, fosil yakıtlara on yıllık yetersiz yatırım) ve düşük mal arzı (Çin'in ayrılması, yarı iletken maddelerin üretimindeki artış) nedeniyle yaşanan yüksek enflasyon rejimine yapısal bir geçiş yaşanabilir.
Fed’in politika faizleri konusundaki şahin duruşu, USD’nin güçlenmesine neden oldu. Ancak yakın gelecekte, düşük ekonomik büyüme ve yüksek işsizlik yeni normal olmaya başlarken, enflasyon oranlarının tahmin edilenden daha kötü olma ihtimali var. Eğer öyle olacaksa, modern demokratik hükümetler için ilk sınav, hangi yolu izleyeceklerini belirlemektir.
Tarih bize hükümetlerin her zaman daha kolay seçeneği seçtiğini, yani çıkış yollarını yazdırdığını söylüyor. Ancak geçtiğimiz on yıllarda yaşadığımız düşük enflasyon rejimindeki niceliksel genişleme, yüksek enflasyon ortamından tamamen farklıdır.
Bu yol bir kez seçildiğinde, itibari para değer kaybetmeye başlayacaktır. İngiltere'den başka bir yere bakmayın, yeni hükümetin mini bütçesi, Sterlin'in (bir zamanlar dünyanın rezerv para birimi) nasıl değersiz bir paraya dönüştüğünün iyi bir örneği oldu.
Gözlemlediğimiz gibi geçen ay üçüncü üç çeyrek puanlık faiz artırımı ile Fed hala şahin ve bu nedenle tüm varlıklar USD'ye çevriliyor. Fed'in gelecek yıl aynı zamanda çok daha kötü bir ekonomik görünümde şahin duruşunu devam ettirip ettirmeyeceğinden emin değiliz. Bu senaryoda, “değer deposu” olma hayaline oldukça yaklaşacak. Bu “değer deposu” anlatısı şu anda sadece bir meme, ama gelecek yıl gerçeğe dönüşme şansının yüksek olduğunu görüyoruz.
Bu senaryonun gerçekleşme ihtimaline dair işaretleri görmek için yakından izleyeceğiz ve bu ihtimale yakınlaştıkça güncellemeler paylaşmaya devam edeceğiz. Jeopolitik, ekonomi ve teknolojinin kesiştiği noktada çalışmak için ne harika bir zaman.
Yukarıdaki içerik, yatırım ve ticaret stratejileri için bir tavsiye değildir. Ayrıca herhangi bir ürün veya hizmetin teklifi, talebi veya tavsiyesi olarak nitelendirilemez. İçerik sadece bilgi paylaşımı amaçlıdır. İçeriği bir yatırım tavsiyesi olarak alan herkes, sonucunda doğacak sorunları kendisi üstlenir.
