量化寬鬆是什麼？它對加密貨幣市場有何影響？

文章出自 CryptoJelleNL

近期，貨幣政策逐漸成為關注焦點，許多加密貨幣的交易者都在密切留意鮑威爾（Jerome Powell）和葉倫（Janet Yellen）的發言。在本文中，我們將深入探討其中主要的貨幣政策——量化寬鬆，包含基本介紹、運作原理，以及它對加密貨幣市場的影響。

過去的這幾年，對各國央行來說都是場硬仗，面臨著疫情對經濟帶來的各種副作用、加劇的通膨狀況，更重要的是——經濟的衰退。在這場央行抗戰中，量化寬鬆則扮演著重要的角色。那麼，究竟量化寬鬆是什麼呢？

什麼是量化寬鬆

量化寬鬆是貨幣政策的一種，旨在增加經濟體系中的資金量（貨幣供給）。雖然各國央行的作法略有不同，但一般來說，可理解為大規模購買政府債券和證券，或是直接向市場提供放貸。

正如前述，量化寬鬆的目的是將新的資金注入至經濟體系中，促進經濟活動並降低利率，進而刺激消費。因此，它被視為是一種擴張性的貨幣政策。

量化寬鬆如何運作

量化寬鬆的運作方式如下，美聯儲（Federal Reserve）或歐洲央行從商業銀行購買債券，而這會推高債券價格，並為銀行提供更多資金，以供借貸給其客戶。

由於債券價格上漲、銀行可用的新資金增加，利率轉而下降。較低的利率將鼓勵借貸，降低儲蓄慾望，進而顯著提振消費和投資。一般來說，這也將帶來新的就業機會。

為何要實施量化寬鬆

在正常狀況下，量化寬鬆對視為最後的手段。央行一般會先透過降低短期利率來刺激經濟，但當利率已經降至零時，進一步的調降並不會帶來什麼效果。

在這種情況下，或當情況危及、需要積極干預時，央行就會選擇實施量化寬鬆政策。最顯著的例子，就是在 2007 年金融危機後，歐洲央行、英格蘭銀行和美聯儲都採取了數十億美元的放貸和資產購買措施。

量化寬鬆的風險

量化寬鬆並非沒有風險。最廣為人知的缺點之一，使用量化寬鬆很有可能導致通膨增加，這可能會對經濟帶來影響。因此，央行需要在提振經濟和引起過度通膨之間控制平衡。關於量化寬鬆的益處是否大於通膨的壞處，仍存在著很大的分歧。

一些經濟學家認為，量化寬鬆只能把問題持續拖延，當量化寬鬆持續時，企業就能夠繼續運作，但一旦停止時，整個局面就很有可能會崩塌。

疫情後的量化寬鬆與通膨問題

傳統上，央行在實施量化寬鬆政策時會使用其儲備資金，但我們在 2020 和 2021 年的量化寬鬆政策中看到了不同的作法。央行除了在資金間進行調動，更採取憑空印鈔的方式，這也造成貨幣印鈔機相關迷因的大流行。

經濟學家早已對量化寬鬆可能引發的通膨情況表示擔憂，從過去幾個月的數據顯示，由憑空印鈔所推動的量化寬鬆，將會引發更大的問題。通膨率在 2022 年 6 月達到了 9.1％，而在量化寬鬆政策啟動之前，通膨率在 1％～2％ 之間浮動。

美聯儲仍在努力使通膨率下降，在一年多的時間內，將利率從零提升至 5％。

量化寬鬆和市場

儘管美聯儲仍在努力應對量化寬鬆政策帶來的通膨影響，但已有跡象表明，新資金正在注入全球經濟。在下方的推文中，CryptoJelleNL 強調了不同央行的資產負債表是如何再次緩慢攀升，同時指出，這些資產負債表與比特幣價格走勢之間的關聯性。

這種現象在股票市場中也十分普遍，在歐洲央行和美聯儲在 3 月的第三週宣布大規模量化寬鬆後的幾天，股票市場就開始了長達一年的反彈。

正如你所看到的，納斯達克 100 指數（NASDAQ 100）在全球量化寬鬆政策結束前，僅用了幾個星期就達到高點，隨後並以同樣的速度下跌。全球市場似乎也與全球流動性狀況呈高度相關。

這也鞏固了比特幣和股票作為對抗通膨避險工具的觀點。現已證明貨幣供應量增加，會導致通貨膨脹並推高市場，而貨幣供應量收縮，則會推動市場回落，並在一定程度上抑制通貨膨脹。

接下來會發生什麼？

由於全球流動性與資產價值之間，存在明顯的關聯性。儘管很難，但許多機構和交易者都試圖預測央行的下一步動作。

目前，中國已宣布將進行小規模的注資（例如，在 2023 年 2 月進行了 920 億美元的逆回購協議），而面對美國的經濟形勢，可能很快會需要祭出新的擴張政策。

結語

總結來說，量化寬鬆是央行在降低利率無效時，用來提振經濟所使用的一種政策。透過量化寬鬆，政府大規模購買債券或直接向銀行放貸。

近年來，各國政府人為創造貨幣來支援這些政策，而不是使用央行的儲備資金，這也進而導致全球通膨的急劇上升。

量化寬鬆似乎還影響著全球市場，近期的量化寬鬆政策引發了各種市場的持續上漲，但這種上漲也在量化寬鬆結束前的幾週就結束了。

預測央行的下一步行動非常困難，可能也超出了大多數人的能力範圍。然而，研究經濟背後的動力將幫助你理解市場，以及為何會以某種方式移動。

作者免責聲明：本文基於我有限的知識和經驗，僅供參考，不構成任何形式或形式的投資建議。

編者註：CryptoJelleNL 提供了對加密貨幣行業的見解，他進入金融市場已有 5 年以上的時間，主要專注於股票市場和加密貨幣的長期投資。在看著投資收益滾滾而來的同時，他也為多個平台撰寫文章。從現在起，他也將為 Alpha Circle 貢獻自己的見解。

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