文章自 CryptoJelleNL
風險管理在任何成功的加密貨幣交易者的方法中，都扮演著重要的角色，因為當你的某筆交易不可避免地無法按照預期進行時，風險管理就可以保護你免於破產。在瀏覽 Crypto Twitter 或類似資訊來源時，有很多關於風險管理的討論，其中的共識似乎是風險管理應設定在每筆交易 1-2% 的固定風險，無論該名交易員的賠率或勝率是如何。
很顯然，大多數交易新手並沒有經過深思熟慮，就盲目地效仿這一點。雖然每筆交易只承擔 1-2% 的風險，本質上並非壞事（事實上，我相信這對於初學者來說，是一種相當明智的方法），但數學家已經找到能計算更優化的投注大小的方法。
在今天的文章中，我們討論其中一種在賭徒和交易者之間流行的方法：凱利投注大小標準。
什麼是凱利標準
凱利標準是一個數學公式，旨在以最佳規模的投注，並盡可能以最大化的速度增加你的資本。雖然此標準最初制定於 1956 年，是用於研究長途電話中的干擾，但沒過多久，博弈社群就進一步拓展此公式，並將其應用於賽馬。
John L. Kelly 在論文《A new interpretation of the information rate》中發表他的發現後，他的公式就以通用資金和投資組合管理系統，在博弈、交易和投資領域聲名大噪。
如何計算凱利投注大小
計算凱利投注大小需要考慮兩個基本組成部分：贏得假設的投資或投注的可能性（賠率），以及風險/報酬比。將以下兩個數據帶入以下公式：
凱利投注大小 = 賠率 - [(1 - 賠率)/風險報酬比]
這種計算的結果被稱為凱利百分比——它告訴投資者和賭徒，在假設的投資或賭博金額中，他們的投資組合有多少風險。
如何計算賠率和風險報酬比
雖然賭徒有明確的賠率（例如：美式輪盤有 48% 的機率擊中紅色或黑色），但交易者則使用更動態的賠率，這使得凱利策略的使用稍微複雜一些。隨著時間的推移，交易者發現基於相同策略的交易勝率，可以相當準確地替代使用凱利公式中明確定義的賠率。
若要計算獲勝率，請將採用特定策略的獲勝交易總數，除以採用同一策略的交易總數。
透過將交易的潛在利潤除以潛在損失，來計算風險報酬率。如果一筆交易的潛在收益為 2,000 美元，潛在損失為 500 美元，則風險/報酬率為 4，因為 2,000 除以 500 等於 4。
考慮到這些計算，加密貨幣交易中的凱利公式計算，應該類似於以下內容：
凱利投注大小 = 勝率 - [(1 -勝率)/風險報酬比]
凱利標準在交易中的應用
計算凱利投注大小後，你將知道每筆交易的風險有多大。例如，如果公式的結果為 0.04，凱利理論建議你應該將風險設定為投資組合的 3.5%。
當然，凱利投注大小不應只看其表面價值。即使你已盡職盡責，並相信凱利策略是提高交易成功率的好方法，但有時也會發生凱利投注大小被推翻的狀況。
例如，在某些高賠率的情況下，儘管非常危險的，但公式會建議你在單筆交易中承擔 20%、30%，甚至 100% 的投資組合的風險。無論你的風險偏好如何，我個人認為任何交易者都不應該在單次投注中冒超過 20% 投資組合的風險。在這些情況下，許多交易者選擇使用建議投注規模的一半——這是一種規避風險的方法，稱為分數凱利投注。
負凱利投注大小表示賠率對你不利，在這些情況下，凱利理論建議最有利可圖的行動，就是對策略進行反向交易；但我相信，更好的方式是根本不下注，並找到更成功的策略。
凱利投注計算範例
假設交易者 Dmitry 的策略平均勝率為 40%，風險/報酬率為 2。將數據帶入公式，就會產生以下結果：
凱利投注大小 = 40% - [(1 - 40%)/2]= 10%
這告訴 Dmitry，在每筆交易中使用他帳戶金額的 10%，但因為他更喜歡保守一點，所以他使用分數凱利投注方法——將風險設定在他帳戶金額的 5%
如果交易者沒有優勢（考慮以 50/50 的賠率進行博弈，賠率為 1:1），則公式的結果為 0，或者建議根本不要下注。
凱利投注大小的限制和缺點
儘管凱利投注大小標準是交易和投資中非常有用的公式和模型，但它並非沒有局限性。
使用凱利公式時最重要的注意事項就是，只有在具備可靠的數據時，公式才能發揮作用。在估計勝率時，保持保守是明智的，因為過高的預期會導致破產。
凱利計算假設賠率固定——然而，交易是一個非常動態的遊戲。如果你的勝率隨著時間推移而變化，明智的做法是重新校正你的計算，並根據其改變你的投注大小。
凱利方法是一種非常激進的方法，會導致你的投資組合出現劇烈波動。如果你的策略側重於風險最低的長期資產成長，那麼凱利方法就沒有意義。在部署該策略之前，請確保你已閱讀凱利投資的目標。
結語
總之，凱利策略是一種投資組合和資金管理的數學方法，它可以幫助交易者盡可能獲得最大的回報，同時盡可能限制回撤的部分。
該方法的可靠性取決於所帶入的數據，因此進行正確的計算，並經常重新校正系統非常重要；請管理好你的風險，不要盲目跟隨凱利計算的結果。
祝你好運！
作者免責聲明：本文基於我有限的知識和經驗，僅供參考，不構成任何形式或形式的投資建議。
編者註：CryptoJelleNL 提供了對加密貨幣行業的見解，他進入金融市場已有 5 年以上的時間，主要專注於股票市場和加密貨幣的長期投資。在看著投資收益滾滾而來的同時，他也為多個平台撰寫文章。從現在起，他也將為 Alpha Circle 貢獻自己的見解。
追蹤他的推特：https://twitter.com/CryptoJelleNL
歡迎關注 WOO Network 華語社群媒體帳號，以掌握更多資訊：
▲ 本文內容已被翻譯成不同地區語言並在多個平台共享。如因不同語言釋義而導致不一致的內容，請以英文官方網站之版本為準。
▲ 免責聲明：以上內容提供之資料僅供參考，各項內容並非投資及交易策略建議，亦不構成任何產品或服務之要約、要約招攬或建議，僅作為知識性及學術性分享，任何人據此等資料而做出或改變操作之決策，須自行承擔結果。文章資訊請依 WOO 官方媒體平台發佈為主。
▲ 本文僅供學術研究參考之用，不代表 WOO Network 之立場或觀點。
