穩定幣大剖析

穩定幣大剖析
說起穩定幣,一定不少人都會有疑問:為什麼穩定幣有這麼多名字?它們是一樣的東西嗎?穩定幣會不會歸零?

別擔心,本文將會帶你一起來了解穩定幣到底有幾種,而這些穩定幣又是從何而來!

穩定幣是什麼?

穩定幣的英文又稱作 Stablecoin,它和我們常見的 BTC 或是 ETH 一樣都是加密貨幣的一員。那麼為什麼稱作「穩定」幣呢?

原因很簡單,因為這些穩定幣一般會透過特定的條件或機制來做發行,因此在價格上就會比其他高波動性的加密貨幣來得穩定。
由於穩定幣價格相對穩定,在兌換其他加密貨幣時也較為方便,因此交易所一般都會提供穩定幣的交易對。

穩定幣的種類

穩定幣大致上可以分為四種,分別是:法幣穩定幣、加密貨幣穩定幣、商品穩定幣以及算法穩定幣,以下將會逐一介紹:

法幣穩定幣

法幣穩定幣指的就是和法幣掛鉤的穩定幣,大多會以美元或是歐元等法定貨幣來作為儲備抵押品,而比例會是 1:1。這代表發行穩定幣的機構每發行一顆穩定幣,就需要儲備等值的法定貨幣。

目前市場上常見的法幣穩定幣有:USDT、USDC、BUSD 等等。

加密貨幣穩定幣

除了以法幣當作抵押品來生成穩定幣之外,加密貨幣也同樣能做到。

由於加密貨幣的波動性較大,若是以 1:1 的加密貨幣作為抵押品的話,恐怕會難以承受市場的波動,因此大多都會需要透過「超額抵押」的方式來換取穩定幣。超額抵押是什麼?以常見的 DAI 為例,DAI 的生成機制為:用戶需要將超額的加密貨幣抵押存入「智能合約」,借此來生成 DAI,而 DAI 的幣價會錨定美元(DAI 和美元的價值為 1:1)。當今天你所存入智能合約的抵押品價格大跌,近一步導致質押率過低,那麼這時候智能合約就會清算你的抵押資產,藉此來穩定 DAI 的幣價。

商品穩定幣

除了上面提到的法幣和加密貨幣可以作為抵押品之外,「黃金」或是其他能源資產也能夠作為抵押品,而這些商品穩定幣的價值也會與商品資產掛勾,而目前最常見的商品穩定幣就是 PAXG。

PAXG 為最早、發行於以太坊 ERC-20 協議發行的黃金穩定幣,由區塊鏈基礎設施公司 Paxos 所推出並負責管理,PAXG 由實體金條作為抵押品,1 顆 PAXG 對應 1 盎司 (oz) 的純金。

算法穩定幣

算法穩定幣主要是透過「演算法」或「智能合約」的方式來控制穩定幣的流通量以及發行量,我們可以理解為這背後會有個「虛擬央行」在管理。

那麼算法穩定幣又該怎麼穩定其價值呢?

舉例來說:若是穩定幣的價格低於錨定價格,智能合約就會啟動某種機制來回收或是銷毀市面上的代幣,以此來減少穩定幣的供給,進一步使其價格回升;反之,若是幣價高於錨定價格就會透過增加發行量來降低市場上的價格。

注意:每種算法穩定幣穩定其價格的方式都不一樣,因此在購買時需要仔細了解該算法穩定幣的運作機制是否穩定,否則將有可能會造成資產的損失。

穩定幣的優點 & 特長

  • 方便兌換其它加密貨幣

穩定幣為交易所最常見的交易對之一,因為穩定幣的價格相對穩定,因此在交易時也比較方便。

目前在交易所內最常使用的穩定幣為 USDT,因為其發行的時間最早,也累計了最大的市值以及流通量,因此大多數的交易所都會以 USDT 作為主要的交易對。
  • 降低資產的波動

我們都知道加密貨幣的市場波動非常巨大,這時穩定幣就會發揮其功效。

當你今天有閒錢時,不需要把這些錢轉換回法幣或是一定要持有某種加密貨幣,我們可以透過持有與法幣掛鉤的穩定幣來放置閒置的資金,這樣不僅降低了閒置資金的波動風險,也可以持續地將資金留在加密市場。
  • 降低時間成本

由於大多數人都是使用穩定幣作為其交易手段,因此穩定幣交易對的流動性也會相對來說高出很多。

我們都知道「流動性」對於交易者來說非常重要,有著高流動性才有辦法有效的降低時間成本,若是流動性不足就會導致交易難以成交,進一步花費更多時間在等待交易成交。

穩定幣真的「穩定」嗎?

穩定幣雖然波動比其他加密貨幣來的小而風險也相對比較低,但也不能說是完全安全,每種穩定幣都有其「不穩定」的點:

法幣穩定幣

由於法幣穩定幣是以現實世界的法幣作為抵押品,因此最直觀的風險就是通貨膨脹,這也會進一步導致穩定幣的價格有所波動。

除此之外發行地也將會是一大風險,舉例來說:某個法幣穩定幣與一個小國的法幣所掛鉤,其所會面臨的最大風險就是國家破產,這將會嚴重影響到穩定幣的價值。

加密貨幣穩定幣

加密貨幣穩定幣所面臨的風險應該顯而易見,那就是抵押品幣價波動過大。

只要抵押品價格跌破某個臨界點,導致質押率不足的話,智能合約就會強制清算。因此在抵押品的選擇上,一般來說都會選擇用市值較大的幣種,降低抵押品歸零的風險。

商品穩定幣

商品穩定幣和法幣穩定幣類似,都是有著需要面臨現實世界抵押品價值波動的風險,若是抵押品的價值下跌嚴重,就很有可能導致穩定幣脫鉤,進一步去影響幣價。

算法穩定幣

算法穩定幣主要依賴於協議演算法,透過智能合約來控制發行量,而最廣為人知的風險無疑就是「死亡螺旋」。

相信大家對於「死亡螺旋」這個詞並不陌生,因為在不久前的 UST 算法穩定幣就曾發生過。那麼死亡螺旋到底是什麼呢?死亡螺旋簡單來說就是「踩踏」。在環環相扣的系統中,一環出現故障,導致下一環,直到整個系統故障。以 UST 來說就是 UST 發生了脫鉤,導致影響到 Luna 的價格,而 Luna 的價格崩跌再進一步去影響 UST,透過這種環環相扣的崩跌最後就導致了雙雙歸零。

看完這篇文章後,是不是對穩定幣有了更深入的了解呢?

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